特朗普政府和很多商场不雅察东谈主士对为何戏剧性的关税恫吓碰到商场粗豪响应给出了人大不同的解释。

　　白宫新形成的不雅点是，这种韧性标明来往员们基本上能经受关税 —— 大略在 4 月肖似的一系列甘愿激勉商场 “怡悦” 与 “焦灼” 之后，他们当今致使相沿为再行均衡民众交易所作念的起劲。

　　这一不雅点可能会让特朗普总统有信心坚捏行将到来的 8 月 1 日终末期限。

　　但很多商场不雅察东谈主士给出了十足不同的解释：他们暗示，来往员们仍然厌烦关税，但他们对此漠不关心，至少部分原因是他们根蒂不信服特朗普最新的恫吓会成为践诺。

　　两者不能能齐正确，这至少让一些东谈主惦记，商场可能莫得充分意识到畴前可能出现的辗转。

　　周二上昼，这种病笃关连汇集暴露。财政部长斯科特・贝森特称，商场之是以飞腾，是因为商场在预测畴前，并显明交易谈判 “将对好意思国故意，将对民众经济故意”。

　　“我以为商场兼并咱们正在作念的事情，” 贝森特说，接着还挖苦谈，“未必个别商场东谈主士不睬解，未必电视上的名东谈主们也不睬解。”

　　与此同期，在这一问题上品评总统的东谈主暗示，他们相等兼并情况，而这只是特朗普偏执团队全盘含糊经济巨匠的最新例证。

　　最近的其他例子包括，拒却经受对特朗普 “宏伟漂亮的法案” 成本的预测，以及本周围绕通胀上升爆发的争论 —— 很多东谈主以为这标明关税运行产生负面影响。推敲词，白宫的不雅点是，新数据 “阐发注解特朗普总统正在相识通胀”。

　　或者，正如特朗普本周在接头经济预测时屡次所说的那样，他长期以来齐是对的，“其他东谈主齐错了”。

　　“我不需要像杰罗姆・鲍威尔那样，有 5000 东谈主在幕后为我使命，每月告诉他们该说什么，” 他周日对记者说，“因为他们错了。”

　　华尔街的不同不雅点

　　在关税问题上，不单是是电视名东谈主在反驳总统。商场不雅察东谈主士屡次刺目到，屡立异高的股价（近日达到历史新高）与关税恫吓之间存在不合。

　　一个主要的解释是，咱们内容上看到了所谓的 “TACO（特朗普老是临阵糜烂）来往” 的新版块，以及面前的很多病笃局面并不波及中国 —— 中国的一些病笃局面正在缓解。

　　短处问题是，特朗普长期甘愿的与其他交易伙伴达成的一系列公约是否的确行将达成以裁汰关税税率，或者，尽管商场有预期，特朗普偏执团队是否准备鼓励更高的税率。

　　特朗普周二上昼晓示与印度尼西亚达成一项交易公约，可能将对印尼商品的关税退换至 19%，与他上周刚刚恫吓要对该国商品征收 32% 的关税比拟，这是一个要紧更始。

　　特朗普偏执团队也频繁暗示，他们对更高的关税没故意见。

　　贝森特周二上昼补充说，在欧盟问题上，特朗普对达成裁汰税率的公约或已矣他在该地区征收 30% 关税的甘愿 “漠不善良”。

　　这种动态导致越来越多的告诫称，商场低估了风险。

　　“我以为投资者需要细密对待总统在这方面的作风，” 立异者成本管制公司首席投资战略师蒂姆・厄本诺维奇在最近一次雅虎财经的出头中暗示，并补充说正在进行的交易谈判不会大肆惩办，面前来看，“最终会是更高的关税，我以为投资者还莫得消化这极少。”

　　摩根大通首席引申官杰米・戴蒙上周也暗示，商场可能低估了畴前一系列经济恫吓 —— 关税即是其中之一 —— 他说这可能导致利率上升。他在爱尔兰酬酢部的一次当作中总结谈：“灾祸的是，我以为商场存在自重心思，何况（它们）有点麻痹了。”

　　这位银行家在周二的 earnings 电话会议上还暗示，商场 “一直很有韧性，但愿这种情况能捏续下去”，但他补充说，“总会有不利遵守，抱最佳的但愿，作念最坏的狡计老是好的，然后咱们再望望情况。”

　　商场是否行将迎来计帐？

　　岂论如何，畴前几周交易动态仍将是焦点，东谈主们惦记关税对经济的阻力 —— 要是特朗普在 8 月 1 日终末期限前征收新关税，这种阻力可能只会增多 —— 仍将到来。

　　周二，劳工统计局的新数据自大，6 月破钞者价钱指数（CPI）同比飞腾 2.7%，这为上述不雅点提供了新的字据。

　　高盛最近的一份诠释在谈到关税时暗示，“投资者仍在试图弄明晰这些增多的税收究竟如何影响好意思国公司”，行将到来的财报季正被密切关注以寻找踪影。

　　分析师们权衡，归根结底，“关税将对经济增长形成戒指拖累，并一次性推高通胀。”

　　白宫也一直决然批驳这种担忧。

　　正如特朗普最近所说，关税让他以为好意思国事 “最热点的国度”。

　　“科技股、工业股和纳斯达克指数，齐创下了历史新高！” 他上周四写谈，“好意思国通过关税赢得了数千亿好意思元的收入。国度当今‘归来了’。”

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