11月18日，比亚迪竖立30周年暨第1000万辆新动力汽车下线发布会在深圳举办。与盛况相对的，是其第三季度财报中，五千多亿欠债遭相聚误读，激发“下一个恒大”的坏心揣度。

这一欠债数字关于比亚迪来说，是往常的财务运营情况，照旧散失“暴雷”危境的预警信号？而如斯欠债限制，比亚迪是否具备偿还才能？企业永恒保管这么的高欠债率是否是良性的？让咱们一探究竟。

欠债数额是否往常？

正如看体魄不成看体重，而要看体脂率同样，看欠债也不成光看数额，要看欠债率，即总欠债/总钞票，比亚迪的欠债率为77.91%。

从比例来说，77.91%这个数字照实高，但高欠债率并不等于高风险策动。

一方面，汽车行业动作重型钞票制造业，钞票重、限制大、投资酬谢周期长，使得该行业的欠债率无数高于其他行业。这个风景关于在新动力、智能化界限参加庞大的新势力车企们尤为凸起，比如赛力斯、北汽蓝谷、蔚来的2024年第三季度钞票欠债率离别为89.02%、85.02%，79.39%。

另一方面，比亚迪正处于快速推广阶段。2023年8月9日，比亚迪第500万辆新动力汽车腾势N7下线。比亚迪的第一个500万辆建树，用了十五年，而第二个500万辆，只用了十五个月，展现了惊东谈主的推广速率。

为了确保产能，比亚迪胁制鼓吹新厂建造和东谈主才招聘，较大高欠债率恰是证明了比亚迪正在积极利用成本进行扩展。

欠债是指企业在某一特定日历承担的、昔时的交游或者事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的面前义务。也即是说，诚然叫欠债，但这些钱并不是王人要“还”的。

而从欠债性质上来说，企业的总欠债，包括两大类。

一类是有息欠债，也即是向金融机构借款，或者在成本阛阓刊行债务，来保证资金流，代价是需要支付不低的利息。如果策动不善，资金流缺少，就会产生“暴雷”风景，比如恒大即是有息欠债相比多，一定进度上特殊于把企业自己的气运交给了金融假贷机构。

另一类无息欠债，则是通过交游和付款的时候差，占用产业链凹凸游的资金来保管企业运营。这些资金用于当下发展，畴昔偿付，才组成了欠债，且这些欠债不需要支付利息，是公司策动的往常风景。

比亚迪的第三季度财报自满，短期借款、交游性金融欠债、永恒借款、租借欠债揣摸约400亿元傍边，属于有息欠债，其余是无息欠债。何况与2024年1月1日的数据相比咱们也不错发现，增长幅度大的数据王人是无息欠债。

无息欠债不但不是千里重的财务包袱，还能通过延长付款缩小比亚迪的融资成本。

而之是以有企业好意思瞻念延长付款，恰是看中了比亚迪的才能和信誉，从一定进度上反馈出比亚迪在产业链中处于强势地位。

关于产业链凹凸考虑企业来说，比亚迪为什么值得相信？很大原因即是其营收景象考究，现款流充沛。

据法新社10月30日报谈，中国电动汽车巨头比亚迪销售激增，净利润同比增长约11.5%。在港交所败露的文献自满，比亚迪第三季度的生意收入晋升2011亿元东谈主民币（约合282亿好意思元），同比增长24%，其季度收入初次晋升大家竞争敌手特斯拉，后者日前报称第三季度收入约为252亿好意思元。

比亚迪能否“还”上欠债？

这个问题需要间隔两部分讲演。

关于400亿元傍边的有息欠债来说，财报自满，比亚迪第三季度的期末现款及现款等价物余额为65,809,661,000元，现款流充裕，不错掩饰。

其实，自2021年三季度起，比亚迪的现款及现款等价物余额便晋升了有息欠债。据报谈，2023年第四季度时，差额以致晋升780亿元。当前的现款余额不仅足以掩饰有息欠债，还预留了充裕的安全缓冲空间。

而要思评判比亚迪关于Q3无息欠债的偿债才能，就要分析这次无息欠债的组成。

冒昧账款的65,809,661,000元和冒昧单据的2,940,219,000元，王人是比亚迪给供应商的钱，亦然在无息欠债中占比最大的部分。这部分钱是比亚迪用来购买原材料、商品和劳务供应的，之是以是欠债，是由于购进商品或接受劳务等业务发生时候与付款时候不一致形成的。

也即是说，企业在采购经过中，一般会先给供应商支付定金，等最终拿到质地及格的货，当购进商品的统统权转念到买方企业时，再结清剩余的尾款。

而关于比亚迪来说，居品的零部件大部分王人是自研的。客岁8月，世界有名的金融机构瑞信银行把比亚迪海豹进行了翔实拆解，发现海豹简略75%的零部件是比亚迪自产，比西方现存的车企在欧洲分娩成本低25%傍边，比特斯拉Model 3也低了15%。通过垂直整合，比亚迪把分娩成本压缩到了最低。

因此，无息欠债中的冒昧单据部分不错说，是比亚迪我方“欠”我方的，况且这些零部件日后还能转动成毛利率，不存在还不上之说。

至于2,940,219,000元的契约欠债，是指企业已收或应收客户对价而应向客户转让商品的义务。具体而言，这是比亚迪在新车托付给客户之前，事先收取的定金，在管帐上以契约欠债技俩对其进行核算和反馈。

也即是说，这笔钱根柢就不是比亚迪“欠”的，在新车托付到客户手中后，还会有剩余付款的资金回流。

而新车能否胜利托付，重要在于比亚迪的产能是否能实时闲适需求，而产能赶走又顺利和厂房基础口头的建造、责任主谈主员的储备，以及研发参加考虑。

比亚迪能登顶大家新动力销冠，离不开工场的胁制扩建。限度当今，比亚迪在深圳、西安、长沙、常州、抚州、合肥等宇宙九个城市如故建立了整车工场。同期，比亚迪还在投建外洋工场。

本年6月27日，比亚迪乌兹别克斯坦工场首批量产新动力汽车——宋PLUS DM-i冠军版慎重下线。7月4日，比亚迪泰国工场完竣，从开工到投产历时仅16个月，年产能约15万辆，包含整车四大工艺和零部件工场。

在东谈主员招聘方面，比亚迪的推广速率也很快。9月13日，比亚迪集团品牌及公关处总司理李云飞在酬酢平台袒露，比亚迪职工总和打破90万，是5300多家A股上市公司里职工东谈主数最多的，比第二名还要多40多万东谈主。

比亚迪在研发方面也很舍得下本儿。2024年1 - 9月，比亚迪研发参加达333.2亿元，同比增长33.6%，累计研发参加超1600亿元，时期研发东谈主员近 11 万东谈主，是大家研发东谈主员最多的车企。

要而论之，比亚迪充裕的现款流不错掩饰有息欠债，而要“还”的无息欠债其实并未几，且企业在销量、盈利等方面驱动考究，不存在还不上的“暴雷”。

独一可能对比亚迪偿债才能组成挑战的是，畴昔一段时候居品销量腰折，导致现款流入呈现断崖式下落，以致消耗储备金额也还不上债务，但这对比亚迪来说根本不可能。

比亚迪不仅资金储备充足，何况销量不时猛增。据乘联会报谈，比亚迪2024上半年累计销售160.71万辆，位列中国阛阓汽车品牌销量排名榜榜首。10月比亚迪更是再度传来喜信：单月销量初次打破50万辆，再创中国车企月销记录，再创大家车企新动力月销记录。

但如斯迅猛的推广速率，照旧会让东谈主为比亚迪持一把汗，转头会有过之而无不足，出现潜在的风险与挑战。毕竟当为了连结迅猛增长的订单，建造的新厂转动成固定钞票，职工军队也越来越壮大后，淌若遇上销量淡季，那么这些充足的产能和东谈主力资源将奈何妥善安排？

何况，即便比亚迪腾贵的欠债以无息欠债为主，也需要合理惩办和欺骗。企业需要寻找一个良性的节点寻求均衡，不可能无停止的推广下去，不然固定成本的过度参加，就会对企业带来庞大的欠债反噬。

比亚迪也意志到了这少许。值得细巧的是，比亚迪的第1000万辆新动力车下线车型为腾势Z9，第900万辆新动力车为仰望U9。这些王人展现了比亚迪对布局高端化阛阓的政策筹备。

王传福曾经在公开时势暗示：“国内阛阓咱们势头正猛，豪华阛阓还被老牌燃油车所主导，诚然中国品牌如故有了少许收成，但还远远不够。中国统统行业，要在大家获取讲话权，王人应该作念好产业高端化的布局，惟有走高端化，才能助力中国品牌，成为世界级的品牌。”

如果说，在汽车阛阓竞争的上半场，比亚迪给与了借助价钱战，凭借较低毛利率飞速霸占阛阓份额，然后通过成本弧线快速下降，总成才能先的策略，为畴昔赢得获利的契机。

那么，在汽车阛阓竞争下半场，比亚迪对准高端阛阓体育游戏app平台，艰辛于通过品牌高端化策略来赚取溢价。其策动重心会从追求数目到戒备质地，发展策略也将逐渐从相配推广调度为稳步前进，以终端愈加良性和可不时的永恒发展。